Det amerikanske aktiemarked har sat nye rekorder i 2025. I Danmark har stemningen været helt anderledes samtidig med, at den amerikanske dollar udfordrer afkastet hos mange.
På trods af de pæne stigninger på det globale aktiemarked i 2025, sidder mange danske investorer med en lang næse. Afkastet på amerikanske aktier er nærmest udhulet af udviklingen i den amerikanske dollar, og herhjemme er aktierne faldet målt på C25-indekset. Det har givet svære betingelser for de private danske investorer.
S&P 500 er steget ca. 12% i 2025. Efter et fald på over 10% i den amerikanske dollar sammenlignet med den danske kroner i samme periode, er der ikke meget afkast tilbage. Det er dog naturligt at spørge, om de gode takter kan fortsætte? Der er fortsat stort fokus på makroøkonomiske nøgletal, hvor det kommende rentemøde kan få væsentlig indflydelse. Der er allerede indregnet næsten 100% sandsynlighed for et rentefald på 0,25%, mens der vurderes meget lav sandsynlighed for et rentefald på 0,50%.
Kigger man på aktierne uden for USA – f.eks. i Tyskland og vores skandinaviske naboer i Sverige og Norge, har de ligesom USA oplevet kursstigninger. Tyske DAX er oppe med 19,0%, svenske S30 6,1% og norske OBX 18,7%. Til sammenligning er danske C25 faldet 6,6%. Det fremgår af oversigten herunder.
- S&P 500: +12.0%
- Nasdaq 100: +14.7%
- Stoxx50: +10.7%
- DAX: +19.0%
- S30: +6.1%
- OBX: +18.7%
- Guld: +38.9%
- C25: -6.6%
Læs også: Defensiv aktie med højt udbytte: Er Orkla en interessant aktie?
💡 Gratis investeringsplan
(Reklame)
🚀 Over 100.000 investorer har allerede fået indsigt i deres risikoprofil, tidshorisont og mål.
Du kan også få en gratis investeringsplan hos Norm Invest, som er tilpasset dig og dine behov.
Hvorfor er danske aktier bagud?
Det danske C25-indeks er et relativt defensivt indeks med stor eksponering mod sundhedssektoren, forbrug og vedvarende energi. Målt på udviklingen i 2025 kan man dog opdele indekset i to grupper – 13 aktier har nemlig oplevet et positivt afkast på over 10%, mens de resterende 12 aktier i skrivende stund har oplevet et fald. Der er således ikke nogen aktier, der har oplevet en etcifret kursstigning i skrivende stund, hvilket er ret bemærkelsesværdigt.
Den største årsag til, at de danske aktier halter efter de udenlandske aktier, er Novo Nordisk, der udgør en stor del af C25-indekset. Aktien er i skrivende stund den dårligste blandt C25-selskaberne målt på kursudviklingen i 2025 efterfulgt af Zealand Pharma. Begge aktier er faldet over 40%. Derefter finder vi Ørsted, som også tidligere har udgjort en stor del af indekset, men nu er faldet markant tilbage og ser frem mod en stor kapitaludvidelse på 60 mia. kroner, hvor der udbydes nye aktier med markant rabat.
Det er således ikke en bred nedtur, der er skyld i de danske aktiers nedtur i 2025, men derimod enkelte selskaber, der har haft det svært. Disse aktier er blandt de største på den danske børs, hvorfor de også har stor indflydelse på kursudviklingen på indeksniveau. Det er derfor vigtigt at huske, at mange af de danske aktier har klaret det ganske flot i 2025, herunder bankaktierne, mens ISS topper C25 med en kursstigning på over 50%.
