Hvert år i maj måned bliver det gamle ordsprog ”sell in may and go away” omtalt i diverse medier – men holder det egentlig stik?
Hver gang vi runder maj, dukker det gamle ordsprog op i diverse finansmedier samt i vores Facebook-community. ”Sell in may and go away” ideen er, at man skal sælge sine aktier i maj, holde fri sommeren over, og så købe tilbage i efteråret. Det er personligt aldrig noget som jeg har overvejet at investere efter – men hver gang vi står i maj måned, bliver jeg alligevel nysgerrig på fænomenet.
Fænomenet stammer fra langt tilbage i tiden hvor aktiehandel var fysisk, hvorfor der naturligvis blev foretaget færre handler sommeren over. I kombination med et lavere nyhedsflow er tesen, at det i denne periode bedre kan svare sig at trække sine penge ud af aktiemarkedet. Selvom aktiehandel i dag er digitalt, er der fortsat lavere handelsvolumen i ferieperioderne, mens selskaberne ligeledes offentliggør færre nyheder.
Hvad fortæller historikken os?
Når vi skal undersøge, om ”sell in may and go away” fortsat er en ting, er det naturligvis interessant at se på, hvordan aktierne historik har udviklet sig i denne periode. Og faktisk gælder det, at data faktisk støtter ordsproget over rigtig lange tidsperioder Denne effekt er desuden statistisk signifikant i 42 af de 114 lande.
Ser vi på de amerikanske aktier (målt på S&P500 indekset) siden 1928, ser vi, at perioden maj-oktober i gennemsnit gav 2,4% i afkast, mens november-april gav 5,2% i afkast. Siden 1945 var det 2,0% i sommerhalvåret og 6,7% i vinterhalvåret, mens det siden 1988 har været 3,3% i sommerhalvåret og 6,6% i vinterhalvåret. Når vi ser tilbage i tiden ser vi altså store afkastforskelle når vi anskuer de to perioder.
Gratis investeringsplan
(reklame)
Bliv klogere på dig selv som investor med en gratis investeringsplan👈 hos Norm Invest, der sikrer, at din investering bliver baseret på dig, din tidshorisont og dine behov.
Giver det så mening?
Jeg syntes personligt at det er ret vildt, at der historisk har været så store afkastforskelle. Det er dog vigtigt at huske, at sommerafkastet stadig er positivt det meste af tiden – mere præcist 80% af tiden. Hvis du havde fulgt denne strategi, vil du altså med andre ord have gået glip af afkast i 8 ud af 10 år.
Undersøgelsen viser også, at hvis du havde investeret 1.000 kroner i S&P500 i 1976 og bare ladet pengene stå, ville du have haft 294.795 kroner ved udgangen af 2025. Havde du derimod solgt hver 30. april og købt igen 1. november, ville du derimod stå tilbage med ”blot” 46.351 kroner. Havde man fulgt denne strategi over disse 50 år, ville det altså have kostet 84% af afkastet. Dette skyldes, at afkastet som nævnt fortsat var positivt i de fleste sommerperioder, hvorfor du ved at sælge ville begrænse renters rente-effekten markant.
Hvad gør jeg så?
Som jeg tidligere nævnte, så er ”sell in may and go away” ikke en strategi, jeg før har fulgt – og det kommer jeg heller ikke til. Jeg er personligt imod at time markedet, men investerer for det lange sigt. Derudover tror jeg mere på historisk data end på egen mavefornemmelse.
Jeg holder derimod fast i min månedsopsparing, og flytter ikke rundt på mine aktier af sæsonmæssige årsager. Tid i markedet har historisk slået timing af markedet, alt imens hyppig handel både udløser kurtage- og skattebetalinger.
”Sell in may and go away” er altså et sjovt ordsprog, der faktisk har rodfæste i fortiden. Aktiemarkedet er dog også for det meste positivt i sommerperioden, alt imens man ved salg påtager sig risiko ved at stå udenfor markedet samt påtager sig ekstra omkostninger.
