Kan Nordnet overhovedet sænke sine priser?

Konkurrencen blandt handelsplatformene er de seneste år tiltaget, hvor Nordnet nu er blandt platformene med de højeste kurtagesatser – men kan de overhovedet sænke dem?

Konkurrencen blandt de danske og nordiske handelsplatforme er tiltagende, hvilket er positivt for os privatinvestorer, da det øger innovation og presser priser. Da jeg startede med at investere i 2021, var Nordnet og Saxo de primære handelsplatforme herhjemme, hvor Saxo var en smule billigere end Nordnet målt på kurtagesatser. Siden da har Saxo sænket sine priser yderligere, mens nye aktører som Endavu og Pluto nu tilbyder markedets laveste priser samt kurtagefri handel med amerikanske aktier. Nordnet har også sænket sine minimumskurtagesatser, men ligger fortsat over de andre aktører.

Jeg er personligt fortsat kunde hos Nordnet, og har flere gange studset over, om de har tænkt sig at følge trop i denne priskrig. Nordnet har udviklet en brugervenlig handelsplatform, og er dygtige til at udbyde et bredt sortiment – både målt på depot- og produkttyper. Spørgsmålet er bare, om selskabet har tænkt sig at sænke sine kurtagesatser i fremtiden?

Nordnet er børsnoteret

Det punkt, der adskiller Nordnet mest fra henholdsvis Saxo, Endavu og Pluto, er, at Nordnet er børsnoteret. Dette betyder, at Nordnet oplever et pres fra aktionærerne – fuldstændig på lige fod med andre børsnoterede selskaber. I 2025 leverede Nordnet et driftsresultat på 3,7 mia. SEK med en driftsmargin på 69% og en egenkapitalforrentning på 41%, hvilket er et ganske imponerende resultat. Selskabet udbetaler desuden omkring 70% af overskuddet til aktionærerne.

Aktionærerne forventer, at resultaterne vil fortsætte i fremtiden, og eftersom en eventuel reduktion i kurtagesatserne direkte vil påvirke bundlinjen (hvis man ser bort fra, at det eventuelt kan medføre øget volumen), kan det være svært for Nordnet at iværksætte en sådan reduktion uden at få utilfredse aktionærer.

Kurtage er dog slet ikke Nordnets eneste indtægtskilde. Af de samlede driftsindtægter på 5,4 mia. SEK (2025) kom 3,0 mia. SEK fra nettoprovisionsindtægter, som dækker over kurtage, fondsindtægter og lignende. Derudover kom 2,3 mia. SEK fra nettorenteindtægter, altså renter på kundernes indlån og udlån. Samlet betyder dette, at kurtage udgør omkring 57% af det samlede billede, og at Nordnet har en solid renteindtjening ved siden af, som slet ikke afhænger af, hvor mange handler kunderne laver.

Kan Nordnet sænke sine priser?

Økonomisk kan det altså sagtens lade sig gøre for Nordnet at sænke sine priser. I 2025 oplevede Nordnet en kundevækst på 12% til 2,35 mio. brugere. Til trods for, at innovative handelsplatforme kommer til, vækster Nordnet altså fortsat flot, hvorfor man kan argumentere for, at prisnedsættelser ikke er nødvendige i øjeblikket.

Nordnet har dog kommunikeret til sine aktionærer, at der er en risiko for, at nye aktører eller nye prismodeller kan påvirke deres marginer. Dette indikerer for mig, at vi ikke kan udelukke prisnedsættelser i fremtiden, da Nordnet har påbegyndt denne kommunikation til aktionærbasen.

Der er fortsat flere ting som aktuelt taler imod en priskrig fra Nordnets side. For det første ville en pludselig og markant sænkning af kurtagesatserne af nogle investorer blive tolket som et tegn på svaghed snarere end en offensiv strategi, selvom det reelt handler om at forsvare markedsandele. For det andet er der en reel forskel mellem Endavus og Plutos forretningsmodel sammenlignet med Nordnets. De nye udfordrere bygger ofte hele deres forretning op omkring at vinde kunder billigt for senere at tjene på andre ting, mens Nordnet allerede er en etableret, profitabel bank med et bredt produktudbud.

Mit bud er derfor, at vi nok ikke skal forvente, at Nordnet pludselig går all-in på lav kurtage. Men presset er reelt, og historikken viser, at de er villige til selektive prisjusteringer, særligt der hvor konkurrencen er hårdest, som i minimumskurtagen i Danmark. Den høje rentabilitet og den brede indtægtsbase betyder, at Nordnet har råd til at forsvare sig uden at det for alvor rammer bundlinjen. Så i stedet for en stor priskrig tror jeg, vi kommer til at se løbende, målrettede prisjusteringer dér hvor konkurrenterne rammer hårdest, snarere end en generel priskrig på tværs af hele platformen.

Tilmeld dig vores nyhedsbrev:

[yikes-mailchimp form=”1″]