Der er sket en ændring i min portefølje, hvor jeg har solgt en svensk aktie for at købe en dansk aktie.
Langt størstedelen af min portefølje er investeret i passive indeksfonde. Dog har jeg 20-25% investeret i enkeltaktier, da jeg gerne påtager mig højere risiko, og finder det meget spændende at dykke ned i enkelte selskaber. Min portefølje af enkeltaktier er relativt koncentreret, da jeg foretrækker at følge de selskaber, jeg er investeret i, hvor det kan blive svært at følge alle aktierne, hvis der er for mange.
Der skete i sidste uge en ændring i min portefølje, idet jeg solgte en svensk aktie. Det frigav lidt kapital, som jeg valgte at investere i en dansk aktie, der efter min mening er faldet for meget.
Læs også: Kan Alphabet blive løftet af potentiel børsnotering af SpaceX?
💡 Gratis investeringsplan
(Reklame)
🚀 Over 100.000 investorer har allerede fået indsigt i deres risikoprofil, tidshorisont og mål.
Du kan også få en gratis investeringsplan hos Norm Invest, som er tilpasset dig og dine behov.
Ændring i min portefølje
Min investeringsstrategi er langsigtet, men det betyder ikke, at jeg løbende laver justeringer i mine enkeltaktier. Det kan f.eks. være, hvis en aktie er steget for meget, eller at jeg ganske enkelt finder en anden aktie mere interessant. Derfor er mine investeringer i enkeltaktier også væsentligt mere spekulative og risikobetonede.
Senest har jeg solgt min position i Nordnet, hvilket skyldtes en kombination af, at aktien var steget flot, og at jeg begynder at bekymre mig mere om den stigende konkurrence på markedet. Det er senest kommet frem, at den store svenske platform, Avanza, i 2027 vil lancere i Danmark, mens nye platforme med markant lavere priser er begyndt at udfordre Nordnet. Det har indtil videre ikke kostet på væksten hos Nordnet, der fortsat oplever stor vækst på det danske marked, men det må være et spørgsmål om tid, før konkurrencen begynder at udfordre Nordnet mere, hvis ikke de sænker priserne. Det mærkes ikke lige nu, men kigger vi 5-10 år ud i fremtiden, er jeg mere tvivlsom på, om Nordnet kan bevare deres nuværende position med nuværende priser.
Dette salg frigav lidt over 30.000 kroner, som jeg efterfølgende har valgt at investere i Royal Unibrew, hvor jeg købte 76 aktier i kurs 415. Aktien faldt voldsomt i sidste uge, da det kom frem, at bryggeriet fra 2029 ikke længere skal distribuere for Pepsi i Danmark, Finland og Baltikum. Det bliver i stedet Carlsberg. Royal Unibrew mister således 13% af sin omsætning fra 2029, hvor samarbejdet med Pepsi reduceres til Benelux lande.
Min investering i Royal Unibrew
Det er naturligvis et tab, at Royal Unibrew fra 2029 ikke længere skal samarbejde med Pepsi i Danmark, Finland og de tre baltiske lande. Det er rundt regnet 2 mia. kroner, man mister i årlig omsætning efter 2028 og ca. 250 mio. kroner i EBIT. Aktuelt handles aktien i kurs 414 svarende til en markedsværdi på ca. 20,8 mia. kroner, mens aktien før nyheden om Pepsi lukkede i kurs 552 svarende til en markedsværdi på ca. 27,7 mia. kroner. Det svarer til et fald i markedsværdien på næsten 7 mia. kroner på en årlig indtjening på ca. 250 mio. kroner.
Personligt synes jeg, at det virker som en overreaktion, at aktien er faldet så markant på en nyhed, hvor man har god tid til at forberede sig på en ny virkelighed. Derudover forventes tabet af Pepsi-aftalen at frigøre nye muligheder og fleksibilitet, hvor tabet af omsætning delvist ventes kompenseret af vækst i egne mærker, hvor marginerne desuden er bedre, mens det åbner for nye potentielle partnerskaber. Fra 2029 er det bekræftet, at Carlsberg ikke længere skal distribuere for Coca Cola, hvorfor det potentielt giver en ny oplagt partnerskabsmulighed for Royal Unibrew?
For bare få måneder siden blev Carlsberg handlet væsentligt lavere end Royal Unibrew på multipler. Det kan der være mange årsager til, men nu er situationen vendt på hovedet, og Royal Unibrew handles markant lavere på P/E baseret på det realiserede resultat i 2025 og handler ligeledes lavere på forward P/E, når vi kigger på konsensusestimaterne for de kommende år. Når vi kigger på den realiserede indtjening per aktie i 2025, handles Royal Unibrew til en P/E på 13,2, mens Carlsberg handles til P/E 17,7. Der er naturligvis øget usikkerhed (=risiko) omkring Royal Unibrews tal efter 2028, men det virker alligevel som en stor forskel.
Min position i Royal Unibrew er ikke nødvendigvis langsigtet, da jeg ikke vil udelukke at sælge igen, hvis aktien inden for kort tid vender tilbage til niveauet 450-500.
Disclaimer: Dette er ikke en anbefaling til at købe eller sælge aktier i de omtalte selskaber. Lav altid din egen research.
