Den 29. april kom Meta med Q1-regnskab, og aktien blev sendt ned med ca. 10% i eftermarkedet – men handler vi nu en af verdens mest dominerende techaktier til en attraktiv pris?
Heldigvis havde jeg ikke selv Meta i porteføljen den 29. april, men jeg overvejer nu, om kursfaldet skal være min indgang i aktien. Inden jeg trykker køb, har jeg dog forsøgt at samle tankerne om regnskabet og selskabets retning – og dem deler jeg med jer her.
Prissætningen er værd at kigge på
Som man kan se på skærmbilledet ovenfor fra Nordnet, så handler Meta efter kursfaldet til en P/E på cirka 22. Det er lavt sammenlignet med resten af Magnificent 7, der i gennemsnit handler til en P/E omkring 28. Med andre ord: Meta er pludselig en af de billigste aktier i selskabet af verdens mest dominerende techaktier – ihvertfald målt på P/E-ratio.
Yahoo Finance har skrevet en udmærket artikel om, hvordan Mag 7-aktierne i dag prissættes lavere end tidligere bobletunge tech-kategorier, og konklusionen er klar: Mag 7 handler relativt billigt – og Meta endnu billigere.
Selve regnskabet – vækst på alle parametre
I Q1 lander selskabet en omsætning på 56,3 mia. USD. Det er 1,47% over forventningerne og en stigning på 33% i forhold til samme kvartal sidste år. Resultatet for kvartalet endte på 26,77 mia. USD, og EPS’en steg til 7,31 USD mod 6,43 USD året før. Det er stærke tal.
Skal man finde noget at brokke sig over, så landede de daglige aktive brugere på 3,56 mia. – lige under forventningerne og et fald på 5% i forhold til Q4 2025. Også annonceindtægterne skuffede en smule i forhold til estimaterne, men ligger stadig næsten 33% højere end samme kvartal sidste år.
En vigtig detalje, man skal lægge mærke til, er, at en stigende del af annonceomsætningen drives af Metas AI-systemer. AI-andelen i annoncerne er accelereret markant fra 2023 og frem til nu, og kurven peger den rigtige vej for selskabet.
CapEx-bomben er det, der virkelig rystede aktien
Det, der for alvor sendte aktien ned den 29. april, var ikke selve regnskabet, men selskabets opdaterede CapEx-guidance. Selve CapEx-investeringerne for Q1 endte faktisk ca. 7,73 mia. USD lavere end ventet. Det glade billede vendte dog, da Meta i samme ombæring hævede deres forventede CapEx for hele 2026 til spændet 125-145 mia. USD. Før regnskabet lå spændet 10 mia. USD lavere.
Det er mange penge, og det giver god mening, at markedet bliver nervøst, når man pludselig skal sluge endnu større investeringer i datacentre og hardware. Spørgsmålet er bare, om Meta bygger fremtidens vinder, eller om de brænder kapital af i jagten på AI-kapacitet.
Indtjening, skattefordel og fyringer
Omsætningen pr. bruger landede i gennemsnit på 15,66 USD, hvilket faktisk er bedre end forventet – også selvom Q4 2025 var bedre. Nettoindtjeningen for første kvartal steg til 26,8 mia. USD, svarende til 10,44 USD pr. aktie, mod 16,6 mia. USD eller 6,43 USD pr. aktie året før.
Det er værd at være opmærksom på, at stigningen i overskuddet inkluderer en skattefordel på 8,03 mia. USD, som er en regulering relateret til Trump-administrationens skatte- og udgiftslovgivning. Uden den fordel ville den udvandede indtjening pr. aktie have været 3,13 USD lavere.
Sideløbende har Meta besluttet at fyre cirka 10% af medarbejderstaben – ca. 8.000 mennesker – samtidig med, at de heller ikke fylder cirka 6.000 åbne stillinger. Det er en hård udmelding, men det er også et klart signal til markedet om, at omkostningssiden tages alvorligt.
Husk at zoome ud
Når en aktie som Meta falder 10% på en enkelt dag, er det altid sundt at zoome ud på grafen. De seneste 5 år, inklusive det seneste store fald, er Meta-aktien steget næsten 100. Det svarer til 14,8% i gennemsnit om året, hvilket er ret pænt for et selskab af den størrelse.
Kigger man på Metas regnskabsmæssige udvikling over de seneste år, har den været rimelig vild – og selvom Q1 på enkelte punkter har været lidt “off”, så har Meta stadig leveret vækst på alle parametre i forhold til sidste år. Det gør, at jeg har svært ved at se, hvorfor det skulle stoppe foreløbig.
Mine tanker om Meta som investering
Hvis man stadig er i tvivl om, hvor stort AI bliver, vil jeg klart anbefale at lytte til Lex Fridmans podcast med Jensen Huang. Det er en god påmindelse om, hvor langt AI er kommet, og hvad teknologien kommer til at kunne i fremtiden.
Jeg forstår godt, at folk stiller spørgsmålet: Hvem bruger egentlig Meta AI? Det troede jeg heller ikke selv, jeg gjorde, men jeg bruger faktisk en del Manus AI, og dermed havde jeg mere berøring med Metas AI, end jeg lige troede. Det fik mig til at revurdere min antagelse.
Indlægget her har været en video på vores YouTube-kanal før jeg har offentliggjort det her på sitet, og planen er, at jeg køber Meta. Jeg tror på, at de massive AI- og CapEx-investeringer, Meta laver de næste par år, vil betale sig hjem i det lange løb.
Hvad skal man holde øje med fremadrettet?
For det første hvor meget CapEx-investeringerne ender med at “spise” af indtjeningen for Meta. For det andet de retssager, Meta har gang i, da de i sidste ende også kan komme til at fylde i regnskabet. Og for det tredje hvordan markedet reagerer på Q2 – Meta brugte “kun” 20 mia. USD på CapEx i Q1, så der mangler stadig en god luns til de sidste tre kvartaler, hvis selskabet skal nå den nye guidance.
Hvis Meta i Q2 viser, at de er på vej op i tempo med CapEx, kan markedet potentielt reagere negativt igen. Hvis de derimod holder hånden på kassen og lægger en plan, der ser mere kontrolleret ud, kan vi måske få det modsatte. Det er værd at have med, før man eventuelt trykker køb.
Disclaimer: Denne artikel er udelukkende til informationsformål. Foretag altid din egen research før du investerer. Dette er derfor hverken en anbefaling om at købe eller sælge aktier i Meta.
