NKT er steget 30% i år og fordoblet hen over det seneste år, hvor aktien nu handles i rekordhøjt niveau – men hvad er egentlig årsagerne til kursstigningen?
NKT er en dansk virksomhed der producerer strømkabler, og det er især de helt store højspændingskabler, der er interessante lige nu. Det er den slags kabler, der forbinder havvindmølleparker med lang, og som binder landenes elnet sammen på tværs af havet. NKT blev grundlagt tilbage i 1891 og har i dag aktiviteter primært i Norden og resten af Europa.
NKT tjener penge på tre forskellige forretningsområder – de store transmissionsprojekter, kabler til distribution af strøm tættere på forbrugerne, samt service og tilbehør. Det er transmissionsforretningen, der er selskabets primære vækstmotor, og de er også dette forretningsben, som har løftet aktiekursen.
Den seneste måned er NKT-aktien steget med 17%, 34% hen over de seneste 3 måneder, 40% hen over de seneste 6 måneder. Afslutningsvist er aktien steget med over 100% set hen over det seneste år, hvor den har været den bedst-performende i C25-indekset.
Hvad driver stigningen?
Den helt store forklaring til den store kursstigning, er ordreindgang. I første kvartal 2026 leverede NKT den højeste kvartalsvise ordreindgang i selskabets historie med to store projekter til en samlet værdi af mere end 4,2 mia. euro. Det ene projekt, Eastern Green Link 3 i Storbritannien – var med over 2,2 mia. euro den største enkeltordre, NKT nogensinde har skrevet under på.
Resultatet er en sprængfyldt ordrebog. Ved udgangen af første kvartal stod transmissionsforretningens ordrebeholdning til 13,5 mia. euro mod 10,2 mia. euro ved udgangen af 2025. Investorer er glade for en stor ordrebog, da det giver indblik i hvilket indtjeningsniveau der kan forventes flere år frem – og her får NKT travlt.
Den stærke ordreindgang underbygges af elektrificeringen, som er en af nutidens megatrends. Europa skal bygge enorme mængder havvind, opgradere gamle elnet og forbinde landene med hinanden – og det kræver alt sammen højspændingskabler. NKT har på dette punkt gavn af, at der ikke er mange leverandører på området, men super mange aftagere, hvilket stiller NKT stærkt både pris- og konkurrencemæssigt.
Dette afspejler sig også i NKT’s regnskaber. I første kvartal 2026 voksede omsætningen til 864 mio. euro fra 837 mio. euro året før, hvilket er en fin vækst, men ikke noget iøjnefaldende. Ser man derimod driftsresultatet målt på EBITDA, steg dette til 97 mio. euro fra 81 mii. Euro, hvor driftsmarginen steg til 16% fra tidligere 12,9%. NKT tjener altså betydeligt flere penge per omsætningskrone, hvilket aktiemarkedet har tendens til at belønne.
Gratis investeringsplan
(reklame)
Bliv klogere på dig selv som investor med en gratis investeringsplan👈 hos Norm Invest, der sikrer, at din investering bliver baseret på dig, din tidshorisont og dine behov.
Hvad skal man holde øje med?
En del af uenigheden handler om prisen. NKT handler til en P/E på omkring 27, hvilket klart er højere end markedet generelt. Det betyder, at investorerne allerede har indregnet flere år med vækst, hvorfor aktien er følsom overfor skuffelser. Store kabelprojekter er komplekse, og forsinkelser, fejl eller stigende omkostninger kan hurtigt ramme indtjeningen. Derudover er en del af kursstigningen drevet af momentum, hvor flere analysehuse hurtigt har løftet deres kursmål.
Som nævnt har NKT dog også en rekordstor ordrebog og strukturel medvind, der som følge af AI-udbredelse, grøn omstilling, elektrificering og mere, med stor sandsynlighed vil vare ved mange år endnu. Jeg tror personligt, at det stærke nyhedsflow og momentum i markedet har løftet NKT-aktien til et niveau, hvor aktien er følsom. Jeg syntes dog at NKT er et super interessant selskab, og kan sagtens se yderligere potentiale på længere sigt.
