Novo Nordisk har netop udbetalt et interim udbytte på 3,75 kroner, men hvad kan vi forvente efter generalforsamlingen i 2027?

Efter de store kursfald til Novo Nordisk er aktien blevet en ganske solid udbytteaktie med en udbytteprocent på knap 4% i nuværende kursniveau. De seneste mange år har Novo Nordisk løftet udbyttet årligt, men med udsigt til nulvækst eller måske endda negativ vækst er det mere tvivlsomt, om udbyttet også vil blive løftet i 2027.

Det vil jeg forsøge at kigge nærmere på i denne artikel, hvor jeg vil præsentere mit estimat for udbyttet i 2027.

Læs også: Novo Nordisk kursmål: Få overblikket her.

Novo Nordisk udbytte 2027

Novo Nordisk har som nævnt allerede udbetalt et interim udbytte på 3,75 kroner. Der blev tilsvarende udbetalt 3,75 i interim udbytte sidste år, mens der efter generalforsamlingen tidligere i år blev udbetalt 7,95 kroner, så det samlede udbytte for sidste regnskabsår blev 11,7 kroner per aktie. Aktien handles i skrivende stund i kurs 309 svarende til en udbytteprocent på 3,8%.

Novo Nordisk realiserede sidste år en indtjening per aktie på ca. 23 kroner, og payout-rationen udgjorde 50,7%. For indeværende regnskabsår indikerer konsensusestimater, at indtjeningen per aktie ender på ca. 22,1 kroner jævnfør estimater indsamlet af Marketscreener. Derfor er der lagt op til et lille fald i indtjeningen per aktie i niveauet 4%.

Novo Nordisk har en meget stabil udbyttehistorik, hvor de konsekvent har udbetalt omkring halvdelen af overskuddet gennem udbyttet. Trods nuværende udfordringer er min forventning, at denne tendens vil fortsætte. Dog kan man argumentere for, om det ikke havde været mere oplagt at bruge flere penge på aktietilbagekøb efter de store kursfald, ligesom det vil sende et signal om, at selskabet har tiltro til forretningen og deres egen pipeline. Derudover har CEO Mike Doustdar udtalt, at de er åbne for opkøb, hvilket i sidste ende kan påvirke kapitalallokeringen afhængigt af størrelsen af potentielle opkøb.

Mit estimat for 2027

Baseret på en forventet indtjening per aktie på 22,1 kroner og en payout-ratio på ca. 50%, forventes det samlede udbytte for indeværende regnskabsår således at ende i niveauet 11,05 kroner per aktie. Eftersom der allerede er udbetalt 3,75 kroner, vil udbyttet efter generalforsamlingen i 2027 således være på 7,3 kroner per aktie.

Et udbytte på 7,3 kroner per aktie er således det mest realistiske estimat på nuværende tidspunkt, hvor vi kun kan tage udgangspunkt i konsensusestimater. Disse kan meget vel afvige fra det endelige resultat. Det vil således svare til et fald fra et samlet udbytte på 11,7 kroner sidste år til 11,05 kroner for indeværende regnskabsår. Personligt tror jeg dog, at man vil gå relativt langt for at vedligeholde den flotte udbyttestime, hvor man ikke har sænket udbytte de seneste mange år. Derfor vurderer jeg det også som realistisk, at udbyttet ender på 7,95 kroner, så det samlede udbytte for året ender på 11,7 kroner.

Med andre ord er der relativ stor chance for, at udbyttet for første gang i mange år ikke bliver hævet, men at det enten falder eller bliver på niveau med sidste år.

På tabellen herunder kan du se den imponerende udbyttehistorik siden 2009, hvor jeg ligeledes har indsat estimatet for et samlet udbytte på 11,05 kroner per aktie. Det vil knække den imponerende stime med udbyttestigninger. Det endelige udbytte bliver dog først afsløret, når årsrapporten for 2026 offentliggøres i februar 2027.