Den geopolitiske uro har fået flere til at søge investeringsmuligheder udenfor USA. Nu har iShares lanceret en ny global ETF, der har ekskluderet USA.

Det er tydeligt at mærke den stigende efterspørgsel på europæiske aktier. Mange medlemmer i vores community har spurgt efter indeksfonde, der er eksponeret mod Europa, fordi de mener, at de har haft for stor eksponering mod USA. Det har ligeledes resulteret i, at jeg i sidste måned delte en artikel, der satte fokus på tre indeksfonde, der alle er eksponeret mod europæiske aktier.

Min oplevelse er dog ikke, at folk pludseligt har fået øjnene op for, at det er bedre for dem at investere i europæiske aktier. Det er derimod i højere grad et ønske om at ekskludere eller sænke eksponeringen mod USA. For disse investorer har iShares lanceret en ny ETF, der er eksponeret mod MSCI World ex USA Index. Det er et indeks, der eksponeret mod 22 forskellige udviklede markeder, herunder mange europæiske lande, men også Japan og Canada. Derudover er amerikanske aktier ekskluderet.

Lad os tage et kig på den nye ETF, som måske kan være relevant, hvis du er på udkig efter en indeksfond, der ikke har eksponering mod USA.

Læs også: WisdomTree Europe Defence UCITS ETF: En god investering i europæisk forsvar?

iShares MSCI World ex-USA UCITS ETF

iShares MSCI World ex-USA UCITS ETF giver mulighed for bred eksponering mod udviklede markeder, men eksklusiv USA. Europa udgør den største geografiske andel, hvor eurozonen ifølge opgørelsen på Nordnet udgør ca. 30% og Europa ekskl. eurozonen udgør ca. 15%. Derudover fylder Japan knap 20%, Storbritannien 13% og Canada 11%.

En normal global indeksfond vil have stor eksponering mod USA, hvor iShares MSCI World har en eksponering på over 70% mod USA. Derfor er der stor forskel på, om man har inkluderet eller ekskluderet USA. Det afspejles også i sektorfordelingen, hvor teknologi udgør en stor andel, når USA er inkluderet, og en mindre andel, når USA er ekskluderet. iShares MSCI World har en eksponering på 25% mod teknologi, mens det blot er under 10% for iShares MSCI World ex-USA UCITS ETF.

Beholdningen inkluderer en række velkendte ikke-amerikanske aktier. Novo Nordisk er f.eks. blandt de største positioner, og udgør over 1%, men også aktier som DSV, Danske Bank, Vestas, Carlsberg og Mærsk finder vi på listen. Den største position i skrivende stund er tyske SAP, der sammen med LVMH har overgået Novo Nordisk på listen over de mest værdifulde børsnoterede europæiske selskaber.

Kigger man på udviklingen for MSCI World ex USA indekset og sammenligner med MSCI World og MSCI ACWI IMI, er der markant forskel på afkastet de seneste år. Billedet nedenunder illustrerer afkastet siden 2010 for de tre indeks, hvor MSCI World ex USA indekset markant har underperformet både MSCI World og MSCI ACWI IMI. I 2024 isoleret gav MSCI World ex USA indeks et afkast på lidt over 5%, mens det for MSCI World var næsten 20%. Det viser altså det store afkast, som USA historisk har givet på aktiemarkedet.

Beskatning og omkostninger

Den historiske udvikling er dog ikke en forudsætning for fremtidig udvikling. Der er ikke nogen som ved, om USA også fremadrettet vil outperforme de europæiske aktier. De europæiske aktier har fået en god start på 2025, og baseret på udviklingen siden 2010, har der også være to år i perioden, hvor MSCI World ex USA index har outperformet MSCI World og MSCI ACWI IMI – det var i 2017 og 2022.

iShares MSCI World ex-USA UCITS ETF har årlige omkostninger på 0,15%. Det er en smule lavere end iShares MSCI World, som har årlige omkostninger på 0,20%. Derudover er iShares MSCI World ex-USA UCITS ETF blevet tilføjet på skats positivliste, hvilket betyder, at den beskattes som aktieindkomst, og den desuden kan handles på aktiesparekontoen.

Det er fortsat en helt ny ETF, som er blevet lanceret i starten af 2025. Derfor har den fortsat få ejere, og der er kun registreret 6 ejere på Nordnet i skrivende stund. På samme vis som WisdomTree Europe Defence ETF kan nogle derfor måske opleve problemer med at handle den nye ETF på tværs af depottyper.