Selv dygtige forvaltere ved ikke hvad der sker i morgen

Uanset hvor dygtig en porteføljeforvalter er, kan personen ikke forudsige hvad der sker i morgen, medmindre man besidder insider information, selvfølgelig.

Det synes jeg egentlig også bliver meget godt illustreret i disse dage, hvor Børsen torsdag den 19. december bragte en artikel, som står øverst på oversigten ”redaktion anbefaler” med overskriften ”Formueforvalter: Ser modstandsdygtig afkastlomme i medicinaktier”.

I underrubrikken bliver det herefter pointeret at særligt Skandinavien og Schweiz er i favør. Spol frem til fredag den 20. december, hvor Zealand Pharma før markedet åbner dansk tid får afvist et molekyle af FDA. Helt kort, så skal Zealand Pharma lave yderlige fase 3 forsøg for at kunne vise endnu tydeligere resultater, hvor et norsk finanshus har nedjusteret succesraten til 48% fra tidligere 90% ift. om det lykkedes at få lægemidlet med molekylet på markedet.

Det sendte selskabets aktie ned med 7,5% efter 10 minutters handel.

Novo Nordisk offentliggjorde senere på dagen resultater fra et fase 3 studie med et nyt fedmemiddel. Her endte resultaterne med et vægttab på 22,7%, hvilket var et godt stykke under selskabets forventning på 25%, mens nogle analytikere havde forventet helt op til 29% vægttab ud fra de foreløbige tal på et tidligere stadie af studiet.

Det sendte aktien kortvarigt ned med 29,2%, mens den dog her to timer senere, hvor denne artikel bliver skrevet, blot er nede med 20%. Zealand Pharma er også blevet trukket gevaldigt ned i samme ombæring, og var ligeledes nede med 20% i løbet af handelsdagen.

Gubra der også arbejder med fedmemedicin, oplever også et kursfald på 14% i dagens handel. Blandt de danske medicinaktier er det egentlig blot Genmab, som er modstandsdygtig. Aktien er dog også faldet mere end 55% fra toppen i 2022.

Jeg vil på ingen måde underminere analytikeren eller den i øvrigt fremragende artikel i Børsen – det er dog et klokkeklart eksempel på, at ingen ved hvad der sker på aktiemarkedet, særligt på kort sigt.