Det historiske gennemsnitlige årlige afkast på aktier bliver ofte benyttet, når vi forsøger at fremskrive den fremtidige udvikling for vores investeringer.

På trods af at den historiske udvikling ikke er en forudsætning for den fremtidige udvikling, benyttes det historiske afkast ofte som reference til at estimere ens forventede afkast. Det skal man dog passe på med, da aktiemarkedet sagtens kan performe dårligere de næste mange år. Alligevel kan det være relevant at kende det historiske afkast på aktiemarkedet, som vi ser lidt nærmere på i denne artikel.

Det gennemsnitlige årlige afkast på aktiemarkedet kan svinge lidt alt efter hvor du kigger og hvilken kilde, du benytter. I denne artikel kigger vi på det store amerikanske indeks S&P 500, som altså ikke illustrerer udviklingen på det globale aktiemarked, men alene USA, som i 2025 udgør størstedelen af det globale aktiemarked.

Læs også: Disse ETF’er følger S&P 500: Sådan kan du investere bredt i amerikanske aktier.

Historiske afkast på aktier

Hvis man benytter S&P 500 til at beregne det historiske gennemsnitlige årlige afkast på aktiemarkedet, har afkastet siden 1970 været over 12% om året. Det er et ganske højt afkast, men er heller ikke justeret for inflation. Kilden til de årlige afkast er slickcharts, hvor jeg har indtastet afkastet i et Excel-ark for at lave nedenstående grafik.

Afkastet i denne oversigt er inklusiv kursgevinst og udbytte, som begge er en del af ens samlede afkast. Det er dog væsentligt at justere afkastet efter inflation, og hvis vi justerer efter en inflation på 2 procentpoint, svarer det til en gennemsnitligt årligt afkast på ca. 10% for S&P 500. Derfor kan man argumentere for, at det er lavt sat, når man ofte refererer til 7%, når man omtaler det historiske markedsafkast. S&P 500 har dog også haft mange super gode år ført an af de globale techgiganter, hvorfor afkastet på tværs af hele verdenen formentligt er lavere fra et historisk perspektiv. Hvorvidt USA igen i fremtiden vil klare det så godt sammenlignet med resten af verdenen, er svært at svare på.

Hvis vi sammenligner med de danske aktier, som mange danskere ligeledes er eksponeret mod, ser det lidt anderledes ud. Det danske eliteindeks, C25, har de seneste år været markant efter de amerikanske aktier, hvor afkastet i 2023 var på 7,09% og i 2024 på -2,43% (dog ekskl. udbytte). S&P 500 oplevede til sammenligning et afkast på hhv. 26,29% og 25,02% i disse to år (inkl. udbytte). Det kan særligt tilskrives, at det danske eliteindeks, C25, i højere grad er afhængig af færre aktier, herunder Novo Nordisk og DSV, hvorfor udviklingen i højere grad er afhængig af få aktier.

C25-indekset har dog ikke en helt så lang historik, hvorfor der ikke er så meget historisk data at dykke ned i som med S&P 500.

Afkast på aktier i fremtiden

Det er umuligt at forudsige aktiemarkedets udvikling, hvorfor den historiske udvikling heller ikke er en forudsætning for den fremtidige udvikling. Det er ligeledes heller ikke selvskrevet, at USA i fremtiden vil klare det så godt. Det er op til en selv at vurdere og tilpasse ens egne investeringer til ens strategi.

Du vil ofte se, at det gennemsnitlige årlige afkast på aktiemarkedet er opgjort til 7-8% justeret for inflation. Baseret på udviklingen for S&P 500, er det ifølge de tal vi har set på i denne artikel relativt konservative. Dog er det også fint at have en konservativ tilgang, og vil man gerne eksponeres mod hele verdenen, som jeg i hvert fald selv foretrækker, er det heller ikke tilstrækkeligt kun at vurdere det historiske afkast på USA.

Derfor vil jeg også selv fortsætte med at benytte afkastet på 7-8% om året som det generelle markedsafkast, men man kan godt skrive sig bag øret, at S&P 500 for perioden 1970-2024 har oplevet et ikke-inflationsjusteret gennemsnitligt årligt afkast på over 12%.