En ting jeg tog med mig fra bogen One Up on Wall Street, var, at man skal sørge for at lave en fysisk due dilligence.
Det kan dog sommetider være lidt svært, når man ikke har en butik i nærheden, eller produkter er henvendt industrier man ikke arbejder inden for og lignende. Det er dog muligt hos produkter henvendt forbrugere, hvor jeg har været ude at lave lidt undersøgelser.
Helt specifikt, så har jeg været ude at se på køkkener sammen med min kæreste. Hav gerne in mente, at vi er et ungt par i studieårene, hvorfor vi nok ikke er de mest typiske køkkenkøbere. Vi besøgte et par forskellige køkkenproducenter, og på produktkvalitet/visuelt er der virkelig ikke en finger at sætte på nogle af producenterne.
Det er helt vildt hvor fede køkkener, som man kan opleve i showrooms.
Vores besøg hos Tvis Køkkener
Efter vores lille rundtur er der dog særligt en producent, der skiller sig markant ud. Som sagt, så havde alle producenterne virkelig gode produkter, men helhedsoplevelsen hos Tvis Køkkener, som er en del af TCM Group, var noget ganske særligt, synes jeg.
Før jeg begynder på at fortælle om helhedsoplevelsen vil jeg gerne sige undskyld til Steen, der brugte sin tid på et par, der ikke helt var klar til at købe et køkken endnu.
Da vi kom ind i butikken, blev vi straks budt velkommen, spurgt ind til vores tanker, så der blev forventningsafstemt. Her kom vi muligvis til at insinuere, at vores inspirationssøgning var lidt tættere på en køkkenrenovation, end den egentlig er – taget i betragtning af, at vi i dag bor til leje. Steen tog dog fat om vores udgangspunkt, viste os et køkken, og fortalte om nogle af de features, som et køkken kan laves med. Herefter blev vi givet en tomstok, og fik lov til frit at gå rundt i butikken og opleve de forskellige køkkener.
Da vi afsluttede vores rundtur, og takkede for den gode service, sørgede Steen for at give os en inspirationsbog med hans visitkort i. Denne har sidenhen befundet sig på vores sofabord, så når familie og venner kommer forbi til en kop kaffe, er det muligt at give lidt ekstra ros til Tvis Køkkener.
Generelt var det bare en super god oplevelse, hvor der blev lyttet, givet plads og indsigt, hvor jeg ville være meget komfortabel med at købe et køkken, når/hvis det bliver aktuelt på et tidspunkt i fremtiden.
TCM Group som investeringsmulighed
TCM Group er en af mine største aktiepositioner, hvorfor det også er meget glædeligt, at en af koncernens butikker skilte sig så markant positivt ud på helhedsoplevelsen. Indtil videre er det dog primært de finansielle tal, som jeg har været opmærksom på ift. TCM Group som investeringsmulighed.
Efter gårsdagens regnskab er det som om, at der begynder at være lys for enden af tunnelen efter en svær periode. Dette ses blandt andet ved, at Danske Bank har hævet deres kursmål fra 70 til 80 kroner, mens SEB hæver kursmålet fra 55 til 67 kroner. På en 12 måneders tidshorisont er jeg nok mest enig med SEB, da 2024 fortsat ser ud til at være et svært år for køkkenproducenterne.
Marginerne er dog forbedret, hvorfor bundlinjen begynder at kunne se lidt vækst igen, hvilket er meget positivt. For første kvartal 2024 var der en omsætningsvækst på 10%, og en vækst i EBIT på 38%. Omsætningen foruden opkøbet af Aubo i tredje kvartal 2023 er dog faldet en smule. Fra første kvartal 2023 til første kvartal 2024, er mængden af aktier dog også steget med 15%, hvorfor omsætningen per aktie er faldet. Resultatet per aktie har alligevel fortsat vist vækst fra 0,61 til 0,67, hvilket svarer til knap 10%.
På lang sigt er der dog noget større potentiale. Selskabet har tidligere opereret med marginer, som er mere end dobbelt så høje. Det er den primære præmis for min investering, at jeg tror på, at selskabet over flere år kan vende tilbage til de højere marginer, og således i fremtiden blive en ganske solid udbytteaktie, som selskabet allerede har vist tidligere.
