Mineindustrien er notorisk kendt for at være en volatil branche, hvor selskaberne hurtigt kan komme i modvind – især i udviklingslande, hvor der opleves større politisk uro end i vesten.
I netop mineindustrien har chefanalytiker for Freedom24, Max Manturov set en attraktiv mulighed Sibanye Stillwater Mining, der er faldet 35% indtil videre i 2023, hvorfor der også er tale om en højrisiko investering.
Sibanye Stillwater Mining har en bred portefølje på tværs af Europa, USA, Australien og Sydafrika, hvor de har mineaktiviteter indenfor Guld, PGMs (Platinum Group Metals), krom, nikkel, sølv, kobolt og kobber. Selskabet har hovedsæde i Sydafrika, hvilket også har medført flere problemstillinger.
Disclaimer: Unge Investorer har et betalt samarbejde med Freedom24, der skal fortælle om mulighederne gennem deres platform samt formidle nogle af de mange analyser og artikler, som selskabets eksperter udarbejder.
Modvind på markedet
En stor del af selskabets omsætning stammer fortsat fra PGM minerne i Sydafrika, hvor der har været protester fra ansatte og en ustabil energiforsyning omkring minerne i de seneste par år. På energiforsyningssiden står Eskom for forsyningen til de fleste mineselskaber i Sydafrika, hvor mineselskaberne udgør hele 30% af det samlede energiforbrug. Eskom har dog haft mange problemer, og har derfor været nødsaget til at slukke for energiforsyningen på tidspunkter, hvor der var en stor belastning af elnettet.
Foruden udfordringerne i Sydafrika, blev de også ramt af de massive oversvømmelser i USA. Her var selskabet nødt til at lukke deres operationer i Montana ned i 7 uger. Det har dermed ikke været svært at finde udfordringer for selskabet, der har tabt 2/3 af sin markedsværdi siden den toppede i 2021.
Derfor mener chefanalytiker for Freedom24, Max Manturov også, at de fleste negative forhold og usikkerheder ved selskabet er indregnet i kursen på nuværende tidspunkt, hvorfor han ser et kurspotentiale på næsten 50%, mens selskabet betaler en udbytteprocent på hele 9% grundet de store kursfald.
Muligheder i markedet
Energiforsyningsproblemerne forventes at være af kortvarig karakter, hvor det fremhæves, at den sydafrikanske finansminister har udtalt, at han forventer energikrisen i Eskom løses indenfor 12-18 måneder. Hertil har selskabet selv overtaget et projekt med sol- og vindenergi, der delvist kan dække selskabets operationer i Sydafrika.
På medarbejderfronten nåede parterne til enighed i slutningen af 2022, hvorfor produktion burde være tilbage på normalt for 2023, hvilket forventes at blive afspejlet i regnskabet. I Montana forventes det ligeledes, at minedriften er genoptaget på fuld blus, og omkostningerne er normaliseret ved udgangen af året. Mange af de problemstillinger der har været på kort sigt, er dermed i en eller anden grad blev løst.
World Platinum Investment Council er udkommet med en rapport om markedet, hvor der forventes en markant forskel mellem udbud og efterspørgsel, hvilket kan presse prisen eller åbne for yderligere produktion for Sibanye Stillwater Mining. Grafen kan ses på billedet herunder.
Foruden dette marked, er der ligeledes alle de andre områder, hvor selskabet nyder godt af globale tendenser. Der skal bruges ædelmetaller til elbiler og mange andre elektroniske enheder, der vinder stort frem år efter år. Hertil har selskabet nogle interessante guldminer, hvor de forventer at kunne løfte produktionen betragteligt, samtidig med, at der nedskaleres på nogle af de mindre profitable mineområder. Denne kombination skaber mulighed for langt bedre finansielle regnskabstal i de kommende år fra guldsegmentet i virksomheden.
Stærkt finansielt fundament
Selskabet distribuerede i 2022 501 mio. USD til aktionærerne, hvilket svarer til et udbytte på næsten 9% med nuværende markedsværdi. Udbyttet på 501 mio. USD svarer til en payout ratio på omkring 50%, da selskabet leverede 1.079 mio. USD i overskud i 2022. Resultatet var i sig selv ikke særligt imponerende, da de i 2021 havde et overskud på 2.079 mio. USD.
Selskabet har dog formået at levere pæne overskud, der giver dem et stærkt finansielt fundament til at foretage store udbyttebetalinger. Når man ser på marginerne, så er overskudsgraden faldet fra 23,01% i 2020 til 13,30% i 2022. Der er dermed et stort indtjeningspotentiale alene i den eksisterende drift, når nogle af de tidligere nævnte problemstillinger bliver løst.
Attraktiv værdiansættelse
Max Manturov har lavet nedenstående liste med sammenlignelige selskaber, som Sibanye Stillwater Minings værdiansættelse kan sammenlignes med.
Her fremgår det tydeligt, at selskabet handles til markant lavere multipler end mange af konkurrenterne. Det gør de som tidligere nævnt af gode årsager. Der er delte meninger omkring aktien blandt analytikere, hvilket kan ses gennem nedenstående oversigt blandt anbefalinger fra investeringsbanker på Freedom24-platformen.
Det fremhæves dog, at et Wall Street konsensus på kursmålet ift. den reelle værdi af selskabet lyder på kurs 9,7, hvilket svarer til et kurspotentiale på lidt over 50% ift. nuværende kurs i 6,31. Som altid skal man dog tage forbehold for kursmål. Du kan læse meget mere om Sibanye Stillwater Mining i analysen fra Max Manturov.
Disclaimer: Husk at investering i aktier og andre finansielle instrumenter altid indebærer risiko for, at du taber dine penge. Den historiske udvikling og forecast for fremtiden er ikke en garanti for den fremtidige udvikling.
Opret dig på Freedom24 på under 10 minutter
Vil du have adgang til de mange features og værdiskabende data fra Freedom24, så tager det under 10 minutter at oprette sig på platformen.
Du kan oprette dig på Freedom24 gennem dette link, hvor du gerne skulle komme ind på en side med nedenstående sign-up formular, hvor du indtaster din mail og et kodeord til platformen.
Herefter skal du indtaste dit telefonnummer. Telefonnummeret skal bekræftes med en SMS-kode.
Efterfølgende skal du markere, om du er et individ eller en virksomhed, og fortsætte din registrering i App’en. Du modtager et link på SMS eller kan scanne QR-koden på siden til at downloade App’en, hvor du kan fortsætte din registrering.
Du trykker på Sign In i app’en, og skal herefter vælge en pinkode, som du skal benytte, når du åbner app’en. Efter pinkoden bliver du mødt af nedenstående formular. Her skal du i det øverste felt vælge, hvor du er skattetilhørende. For mit vedkommende er det Danmark. Herefter skal vi skrive vores ”Taxpayer Number”, der i Danmark er vores CPR-nummer. Efterfølgende skal vi udfylde vores FACTA status, der for mit vedkommende er et individ, som ikke er bosat i USA. Her er der en simpel drop down menu, som gør det nemt at vælge sin korrekte kategori. Til sidst skal du markere, om du eller din familie er politisk eksponerede personer.
Afslutningsvist skal du verificere dig som person. Dette gøres gennem 3 simple steps. Et billede af dit pas, et selfie og et billede med bevis for din nuværende adresse. Når disse 3 steps er verificeret, så har du fået åbnet din investeringskonto på Freedom24. Denne oprettelsesproces tog mig under 10 minutter at gennemføre, hvorfor du også nemt kan oprette din investeringskonto.
