Fordele og ulemper ved udbytte

Udbytte bliver ofte refereret til som en god passiv indtægtskilde, men hvad er egentligt fordelene og ulemperne ved udbytte?

Udbytte kan hurtigt lyde ret fantastisk, når man begiver sig ud i investeringsverdenen. Hvem vil ikke modtage løbende udbetalinger fra sine investeringer? Sådan kan jeg godt forstå, at man kan komme til at tænke, men der er flere vigtige aspekter at kende, når man investerer i udbytteaktier. Derfor tager vi nu et kig på fordele og ulemper ved udbytte.

Læs mere om udbytte på vores udbytteblog.

Fordele ved udbytte

Udbytte kan ses som en form for rente, som virksomhederne udbetaler til sine aktionærer. Som regel vil udbyttet blive udbetalt på baggrund af en sund forretning, som genererer et overskud, hvorfor selskabet har tilstrækkelig kapital til at tilgodese aktionærerne med udbytte. Derfor er udbytteaktier ofte selskaber, som er modne.

Når vi snakker investering i aktier, bliver afkast ofte defineret som kursgevinster. Udbytte kan ligeledes anses som et afkast, forskellen mellem kursafkast og udbytteafkast er dog, at udbyttet er væsentlig mere forudsigeligt. Vi har svært ved at forudsige hvordan aktiekurserne udvikler sig, men vi kan finde en række aktier, hvor udbyttet er relativt forudsigeligt.

Tag eksempelvis en aktie som Coca Cola, som er en del af Dividend Kings, og dermed har øget udbyttet i mere end 50 år i streg. I skrivende stund har Coca Cola en udbytteprocent på 2,7%, hvorfor du lige nu årligt kan forvente en forretning på minimum 2,7%, og hertil kan tillægges potentielle kursstigninger. Forudsætningen er selvfølgelig, at Coca Cola kan blive ved med at øge udbyttet, men historisk er der gode forudsætninger for dette, da selskaberne ligeledes ser en prestige i at være blandt udbytteeliten.

Drømmen om FIRE

Mange drømmer om økonomisk uafhængig, og dermed friheden til at kunne trække sig fra arbejdsmarkedet inden man potentielt er opslidt. Udbytte kan ligeledes være en faktor i dette perspektiv.

Som tidligere nævnt er udbytte forholdsvist forudsigeligt, hvorfor man med en udbytteportefølje samt omkostningsbevidst tilgang kan beregne, hvornår man kan opnå økonomisk uafhængighed. Hvis vi forestiller os, at du kan sammensætte en portefølje med en udbytteprocent på 3%, skal du have en portefølje af en værdi på 10 mio. kroner for at ramme en årlig udbyttebetaling på 300.000 kroner før skat. Kan du sammensætte en portefølje med en udbytteprocent på 4%, vil det kræve en portefølje på 7,5 mio. kroner for at opnå det samme. Om 300.000 kroner før skat er nok, er selvfølgelig et andet spørgsmål, men pointen er, at man gennem udbytter kan forsøge at beregne, hvornår man kan opnå FIRE.

Ulemper ved udbytte

Nu har vi identificeret nogle fordele ved udbytte, men mindst lige så vigtigt er det at være bevidst omkring ulemperne.

Når en virksomhed udbetaler udbytte, vil aktiekursen falde tilsvarende udbyttets størrelse. Hvis en virksomhed eksempelvis udbetaler 10 kroner i udbytte, vil aktiekursen falde tilsvarende 10 kroner. Det lyder umiddelbart til, at disse to udligner hinanden, så hvorfor er det en ulempe? Ulempen ligger i, at man gennem udbyttet betaler skat, så hvis udbyttet er 10 kroner per aktie, vil du efter skat modtage 7,3 kroner per aktie op til progressionsgrænsen (57.200 kroner i 2022). Her kan du dog modargumentere for, at du også ville skulle betale skat, selvom du realiserede et afkast på din investering. Grundet disse skattemæssige forhold, vælger nogle virksomheder også at prioritere aktietilbagekøb fremfor udbytte.

En anden væsentlig faktor for udbyttebetalinger er, at det er penge direkte fra egenkapitalen. Virksomheden tager altså penge væk fra virksomheden, som ellers kunne være investeret i yderligere vækst. Det kan derfor være en svær balance, for hvis virksomheden i realiteten kunne benytte pengene mere effektivt i forretningen, har vi som investorer så interesse i, at pengene tages ud af virksomheden, og ryger til investorernes bankkonti?

Alt i alt er der altså både fordele og ulemper ved at investere i udbytteaktier, og der er ikke et rigtigt eller forkert svar på, om udbytte er en god eller dårlig idé. Det afhænger af, hvordan du som investor ønsker at investere. Personligt har jeg selv en balance mellem udbytte- og vækstaktier i min portefølje, og kunne sagtens forestille mig, at udbytteaktier ville udgøre en større del af min portefølje engang ude i fremtiden.