Novo Nordisk har været udfordret i 2025, men det tyder fortsat på, at selskabet vil løfte udbyttet i 2026.

Novo Nordisk har en flot udbyttehistorik. Det er steget løbende hvert år de seneste mange år, mens selskabet har fastholdt en stabil payout-ratio, hvorfor de stigende udbytter er finansieret af vækst i forretningen. På trods af at Novo Nordisk har nedjusteret sine forventninger flere gange i løbet af 2025, forventer selskabet fortsat vækst, selvom det er væsentligt lavere end først forventet og sammenlignet med væksten de senere år.

Løbende kigger jeg på de danske udbytteaktier, og laver estimater for kommende udbytter. Det er nu blevet tid til at opdatere mit estimat for Novo Nordisk, der forventes at udbetale udbytte igen 2026. Novo Nordisk udbetalte allerede et udbytte i forbindelse med den seneste halvårsrapport, hvilket er vigtigt at være opmærksom på, da selskabet udbetaler udbytte to gange om året.

Læs også: Novo Nordisk kursmål: Få overblikket her.

Novo Nordisk udbytte 2026

Novo Nordisk har allerede udbetalt 3,75 kroner i udbytte for indeværende regnskabsår. Der blev sidste år udbetalt 3,5 kroner i forbindelse med det halvårlige udbytte, hvorfor Novo Nordisk allerede har indikeret, at de vil løfte det samlede udbytte for regnskabsåret. Der blev sidste år udbetalt i alt 11,4 kroner per aktie.

Analytikerne har i løbet af 2025 sænket deres estimater og forventninger til årets resultat for Novo Nordisk. Det har selvfølgelig også betydning for det kommende udbytte fra selskabet. Konkret forventede analytikerne omkring slutningen af juni, at Novo Nordisk ville nå en indtjening per aktie i niveauet 26,2 kroner, men i skrivende stund er dette sænket til niveauet 23,2 kroner per aktie ifølge tal fra MarketScreener. Det er et ganske markant fald, og er blot en af mange årsager til, at aktiekursen har været udfordret det seneste år.

Novo Nordisk har en meget stabil udbyttehistorik, hvor de konsekvent har udbetalt omkring halvdelen af overskuddet gennem udbyttet. Trods nuværende udfordringer tyder det på, at Novo Nordisk vil fortsætte denne strategi. Dog kan man argumentere for, om det ikke havde været mere oplagt med aktietilbagekøb efter de store kursfald, ligesom det vil sende et signal om, at selskabet har tiltro til forretningen og deres egen pipeline.

Mit estimat

Baseret på en forventet indtjening per aktie på 23,2 kroner og en payout-ratio på 50%, forventes det samlede udbytte for 2025 således at ende i niveauet 11,6 kroner per aktie. Eftersom der allerede er udbetalt 3,75 kroner, vil udbyttet efter generalforsamlingen i 2026 således være på 7,85 kroner per aktie. Efter generalforsamlingen i år blev der udbetalt 7,9 kroner per aktie, og for at vedligeholde signalværdien og ikke sænke udbyttet, er det nok ganske sandsynligt, at Novo Nordisk vil udbetale et udbytte på 7,9 kroner igen, så det samlede udbytte lander på 11,65 kroner per aktie. Aktien handles i skrivende stund i kurs 319, hvorfor et udbytte på 11,65 kroner vil svare til en udbytteprocent på 3,65%.

Novo Nordisk vil således formentligt igen løfte udbyttet, men nok i højere grad pga. det højere halvårlige udbytte. Det er dog fortsat meget tidligt at spekulere i det kommende udbytte fra Novo Nordisk i 2026, og dette er alene mine egne betragtninger. Det endelige udbytte får vi først indblik i, når selskabet offentliggør årsrapport til februar.