Udbytte er ofte en væsentlig del af både investering i aktier og fonde, hvorfor du i dette indlæg kan finde en stor guide til udbytte.

Gennem dette indlæg vil vi gå igennem alt fra det mest simple og til noget af det, der ofte kan give anledning til spørgsmål ifm. udbytte. Gennem nedenstående indholdsfortegnelse kan du klikke dig frem til, hvad du søger.

Læs også: Stor guide til C25.

Klik dig frem til hvad du søger

• Hvad er udbytte?
• Hvad er forskellen på udbytte og afkast?
• Hvad er X-day?
• Hvad er udbyttedag?
• Hvad er udbytteprocent?
• Hvad er payout-ratio?
• Analyse af payout-ratio
• Aktier med månedligt udbytte
• Hvad er REITs?
• De mest stabile udbytteaktier i verden?
• Fordele og ulemper ved udbytte
• Skat af udbytte
• Udenlandsk udbytteskat
• Udbytteaktier på aktiesparekontoen?
• Danske udbytteaktier
• Amerikanske udbytteaktier

Hvad er udbytte?

Udbytte er en udbetaling fra virksomheden til aktionærerne. Udbytte ses som regel ifm. et overskudsgivende regnskabsår, hvorfor nogle også definerer udbytte som en slags rente.

Udbytte bliver i Danmark ofte udbetalt omkring april måned, men det afhænger af flere faktorer såsom tidspunkt for generalforsamling og perioden for regnskabsåret. I USA udbetaler mange selskaber dog udbytte med kortere interval – eksempelvis kvartalvis eller månedligt. I Danmark udbetaler enkelte virksomheder udbytte mere end en gang om året, ellers er normalen i Danmark at udbetale udbytte årligt.

Hvad er forskellen på udbytte og afkast?

Forskellen mellem udbytte og afkast er faktisk meget simpel. Afkast er en mere overordnet definition, som både dækker over gevinst/tab gennem kursgevinster, valutaudsving og udbytte. Udbytte hører altså under kategorien afkast, hvor udbytte er en mere specificeret beskrivelse af typen af afkast.

Hvad er X-day?

X-day er relevant at kende, hvis du vil nå at købe aktien med rettighed til det kommende udbytte. X-day beskriver den dag aktien handles eksklusiv udbyttet, hvorfor du altså skal eje aktien inden X-day for at have ret til udbyttet.

Hvad er udbyttedag?

Udbyttedagen er dagen hvor udbyttet betales til aktionærerne. Bemærk, at der kan gå flere hverdage, før udbyttet er på din konto – dette kan også variere fra handelsplatform til handelsplatform.

Hvad er udbytteprocent?

Udbytteprocenten beskriver størrelsen af det seneste udbytte ift. aktiekursen. Hvis en aktie eksempelvis udbetalte et udbytte på 4 kroner ved seneste regnskab, og står i kurs 200, svarer det til en udbytteprocent på 2%.

Personligt plejer jeg at definere et højt udbytte som en udbytteprocent på >4%. Det er dog vigtigt at huske, at udbytteprocenten også kan snyde, da det seneste udbytte kan have været ekstraordinært højt eller ekstraordinært lavet grundet specifikke forhold. Den seneste tid har vi eksempelvis set historisk høje fragtrater, hvilket har givet øget indtjening til selskaber som Mærsk, D/S Norden og Torm, som har haft anledning til at øge sine udbytter.

Hvad er payout-ratio?

Når man undersøger udbytteaktier, kan man hurtigt falde over den virksomhed, som udbetaler højest udbytte. Det er dog vigtigt at vide, at alene størrelsen af udbyttet ikke kan stå alene i sin vurdering af en udbytteaktie. Her bliver payout-rationen vigtig.

Payout-ratio viser hvor stor en andel af virksomhedens resultat, som udbetales til investorerne gennem udbytte. Dermed findes tallet ved at dividere virksomhedens samlede udbetalte udbytte med virksomhedens resultat efter skat. Tallet siger derfor noget om, hvor stor en andel af resultatet som udbetales gennem udbytter, og dermed hvor høj en grad virksomheden prioriterer udbytte.

I nogle tilfælde kan payout-ratioen dog komme over 100%, hvilket indikerer, at virksomheden udbetaler flere penge, end de tjener. Det er ikke nødvendigvis en god indikation, hvis virksomheder udbetaler mere end de tjener, da det selvfølgelig ikke er holdbart på lang sigt at udbetale mere end man tjener. Det kan i stedet være en god indikation, hvis virksomheden har en nogenlunde stabil payout-ratio samtidig med, at udbyttet stiger. Det vil nemlig indikere at virksomheden vækster, og dermed udnytter sin vækst til at øge udbyttet til aktionærerne.

Analyse af payout-ratio

Som nævnt er payout-ratio et vigtigt begreb som udbytteinvestor. Personligt kan jeg godt lide at skelne mellem en sund eller en usund payout-ratio. Det er en god idé at sætte payout-rationen i perspektiv til udbyttet for at vurdere, hvorfor udbyttet kan være faldet/steget.

På nedenstående billede har jeg forsøgt at vise et eksempel på, hvordan en sund payout-ratio ser ud. Som det fremgår, er payout-ratioen nogenlunde fast på 50%, men udbyttet stiger alligevel. Det viser, at Novo Nordisk har øget udbyttet gennem en øget indtjening, da de har fastholdt sin payout-ratio. Med andre ord har Novo Nordisk haft en sund udvikling i udbyttet, hvis du spørger mig.

Aktier med månedligt udbytte

Mange anser udbytte som en god kilde til passiv indkomst, hvorfor nogle også stræber efter at sammensætte en portefølje med månedlige udbyttebetalinger. I dette sammenhæng er det dog vigtigt at huske, at udbyttet ikke er højere, bare fordi det udbetales månedligt. Forskellen vil som regel kun ses i intervallet. Et selskab med årlige udbyttebetalinger kan dermed sagtens have et højere udbytte end et selskab med månedligt udbytte.

Nogle af de mest kendte aktier med månedligt udbytte er aktier som Realty Income og Shaw Communications. Realty Income er en REIT, som vi kigger lidt nærmere på i næste sektion, og Shaw Communications arbejder med forskellige aspekter indenfor kommunikationsløsninger. Det er primært i USA at vi finder aktierne med månedlige udbyttebetalinger, men også her i Norden er jeg for kort tid siden stødt på en aktie med månedlige udbytterbetalinger, som du kan læse mere om her.

Du kan finde en liste over aktier med månedligt udbytte her.

Hvad er REITs?

I en udbytteportefølje vil man ofte støde på REITs. REIT er en forkortelse for Real Estate Investment Trusts, og er virksomheder, der investerer i ejendomme. Personligt har jeg kun kendskab til REITs fra det amerikanske aktiemarked, hvor eksempler er Realty Income og STAG.

Der er flere krav til REITs. Det gælder bl.a., at minimum 90% af overskuddet skal udbetales gennem udbytter. Derudover skal selskabet mindst investere 75% at selskabets aktiver i fast ejendom. Du kan læse mere om REITs her.

De mest stabile udbytteaktier i verden?

Når vi snakker om de mest stabile udbytteaktier i verden, vil nogle også definere dem som de bedste udbytteaktier, som du kan finde. Årsagen hertil er, at de gennem en lang årrække kontinuerligt har løftet sit udbytte. Med andre ord er de kommet igennem flere kriser uden at gå på kompromis med udbyttet, hvilket indikerer, at det er modstandsdygtige selskaber.

Blandt de mest stabile udbytteaktier i verden finder vi Dividend Aristocrats og Dividend Kings. Dividend Aristocrats består af aktier, som er en del af S&P 500, og som minimum har øget udbyttet de seneste 25 år. Dividend Kings er et niveau højere, da de som minimum øget udbyttet i de seneste 50 år. Dividend Kings behøver desuden heller ikke være en del af S&P 500. Du kan læse mere om Dividend Kings her, hvor vi ligeledes har skrevet selskaberne ind på en liste.

Blandt Dividend Kings er eksempelvis Coca Cola, 3M, Colgate-Palmolive, Johnson & Johnson og PepsiCo.

Fordele og ulemper ved udbytte

Der er selvfølgelig både fordele og ulemper ved at investere i udbytteaktier. Hvis vi starter med fordelene, kan udbytte som regel sættes i det perspektiv, at det skyldes en sund forretning. Udbytte bliver udbetalt på baggrund af et overskud, som virksomheden vil fordele til sine aktionærer, hvorfor virksomheder med udbytte ofte er mere modne selskaber.

Derudover er udbytte et mere forudsigeligt afkast sammenlignet med kursgevinster. Ved mange selskaber er der nemlig en så lang udbyttehistorik, så mange ting skal gå galt, før selskabet ikke kan vedligeholde sit udbytte. Dette gælder især for de selskaber, som vi omtaler aristokrater eller udbyttekonger. Læs mere om udbyttekongerne her.

Omvendt er der også ulemper ved udbytte. Først og fremmest er det vigtigt at vide, at når udbyttet betales, vil aktiekursen falde tilsvarende. Derfor er der ikke som sådan en økonomisk fordel ved udbyttet, da du allerede havde pengene gennem værdien af dine værdipapirer. Derudover kan du ikke udskyde skatten, når der udbetales udbytte.

En anden ulempe er, at det er penge direkte ud af egenkapitalen. Virksomheden skyder altså penge ud af virksomheden, som dermed ikke kan bruges til vækst og investeringer. Derfor skal virksomhederne altid gøre op, om de kan bruge kapitalen bedre i virksomheden, eller om de bør udbetale udbytte.

Læs også: Fordele og ulemper ved udbytte.

Skat af udbytte

Jeg skriver denne guide i 2022, hvorfor disse tal altså tager udgangspunkt i skatteforholdene i 2022. Skattereglerne kan løbe ændre sig, hvilket du kan følge på skats hjemmeside.

Udbytter tæller med i ens aktieindkomst. Aktieindkomsten inkluderer altså både udbytter og gevinster ifm. salg. I 2022 skal du betale 27% i skat for de første 57.200 kroner i aktieindkomst, hvorefter skatten er 42%. Det kræver altså et samlet overblik over ens udbytter samt gevinster for at få et overblik over, om man når progressionsgrænsen på 57.200 kroner.

Hvis man er gift, og bor sammen med sin ægtefælle ved indkomstårets udløb, er beløbsgrænserne det dobbelte. I 2022 skal man altså betale 27% af de første 114.400 kroner af ens samlede aktieindkomst og 42% af aktieindkomst ud over 114.400 kroner.

Udenlandsk udbytteskat

Udenlandsk udbytteskat er nok et af de sværeste og mest komplicerede emner indenfor den danske aktieskat. Når vi handler med udenlandske aktier, og modtager udbytte herfra, vil Danmark have en dobbeltbeskatningsaftale med det pågældende land. I hvert fald i langt størstedelen af tilfældene.

En dobbeltbeskatningsaftale er som navnet en aftale om, at der betales skat i begge lande. Det betyder, at et norsk selskab tilbageholder noget af din skat til at betale skat i Norge, mens du skal betale den resterende skat i Danmark op til din gældende skatteprocent. Dobbeltbeskatningsaftalen sikrer dermed, at du ikke bliver beskattet dobbelt – det var i hvert fald hensigten. I den virkelige verden kan det dog godt være noget mere kompliceret. Skatten du skal betale i det oprindelige kaldes kildeskat, og er hvad det offentlige system tager udgangspunkt i. Nogle lande tilbageholder dog mere end den aftalte kildeskat, og du skal derfor søge om refusion.

Læs mere om udenlandsk udbytteskat og tilbagesøgning af udenlandsk udbytteskat her.

Udbytteaktier på aktiesparekontoen?

På aktiesparekontoen er skatteforholdene lidt anderledes end for et normalt depot. Her bliver dine aktier og fonde nemlig lagerbeskattet med en fast skattesats på 17%. Dit udbytte bliver ligeledes beskattet med en sats på 17%, hvorfor aktiesparekontoen kan være et fint værktøj til udbytteaktier.

Personligt ville jeg foretrække at placere ETF’er eller udbytteaktier på min aktiesparekonto, hvilket du kan læse mere om her.

Danske udbytteaktier

Vi har mange danske udbytteaktier, og jeg vil også påstå, at mange af dem er gode udbytteaktier. På tværs af hele det danske aktiemarked kan vi finde udbytteaktier. Det gælder helt nede fra First North, hvor vi har udbytteaktier som Wirtek og Jobindex, og op til C25, hvor virksomheder som Novo Nordisk, Carlsberg, Mærsk m.fl. udbetaler udbytte.

På nedenstående tabel fremgår udbyttet i 2022 for en række af de danske udbytteaktier.

Amerikanske udbytteaktier

De mest kendte udbytteaktier på global plan finder vi dog i USA, hvor virksomheder som Apple og Microsoft ligeledes udbetaler udbytte. På nedenstående tabel fremgår en liste over udvalgte amerikanske udbytteaktier, hvor kilden til udbyttet er Nasdaq.

Læs mere om udbytte

Udbytte er et af de store temaer her på hjemmesiden. Du kan finde vores seneste artikler om udbytte her.